当“分享国投白银LOF高溢价套利实战操作，市场轻松赚钱”、“一天赚几百，白银LOF套利”等套利教程帖子充斥社交平台时，一场围绕白银基金的短期狂欢悄然到达了临界点。继12月22日至24日连续三天涨停后，12月25日，国投白银LOF（上市开放式基金）复牌后跌停，场内溢价率也从昨日的70%左右下降至今日的45%左右。这场狂欢的起源是近期白银价格的稳步上涨。近期白银价格上涨，大量资金涌入国投白银LOF，推高了PONDO现场价格，导致二级市场价格相对于基金净值存在较大溢价。 Ang mga presyo ay tumaas, at ang mga pagkakataon sa arrage ay lumitaw, na nag-aapoy sa sig指定 ng mga 投机者。但高保费往往伴随着高风险。近一个月来，国投白银LOF已发布十余条风险提示公告。 12月25日，该机构警告称，投资者若盲目投资高溢价的基金份额，可能面临更大损失。同比增长一倍。国投白银LOF C股限额为100元。 Mula sa taong ito、ang presyo ng pilak ay tumatakbo nang ligaw、paulit-ulit na tumatama sa makasaysayang mataas。 Wind数据显示，12月24日，COMEX白银期货一度升至每盎司72.75美元的高位，较年初每盎司30美元左右的水平上涨了一倍多。截至12月24日收盘，COMEX白银期货今年以来累计上涨132.73%，远超同期COMEX黄金期货涨幅。白银价格持续上涨，市场上唯一以白银期货为主投资的基金产品国投白银LOF受到青睐。空气数据一份显示，截至9月30日，国投白银LOF规模从去年底的21.78亿元增至66.40亿元。同时，截至12月24日收盘，该基金同比上涨119.14%。公开资料显示，国投白银LOF成立于2015年，基金资产投资于流动性良好的金融工具，包括交易所上市的白银期货合约、债券、货币市场工具、权证以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他工具。其中，持有的白银期货合约总价值不应低于基金资产净值的90%，且不应高于基金资产净值的110%。白银投资火爆，资金不断涌入，但国投白银LOF也出台了限购政策。经过多轮限购，12月24日，国投瑞银公告称，将国投白银LOF C类基金份额定期定投金额限制为100.00元，A类基金份额（含定期定投）申购限额仍为500.00元，以保护基金份额持有人的利益。看似“一人一管”，但实际上，高风险炒作的限购阻碍了资金流入，再次推高了国投白银LOF的溢价。截至12月24日，该基金的现场溢价率曾经接近70%，放眼整个市场，这是极不正常的。极高的溢价创造了巨大的套利空间。近期，社交平台上充斥着大量国投白银LOF套利教程——“分享国投白银LOF高溢价套利实战操作，让市场轻松赚钱”、“一天赚几百，白银LOF套利”。甚至经纪账户开户s来“凑热闹”，纷纷发布“套利教程”。社交平台国投白银LOF套利教程。一位小红书用户发布了一张名为“在东方财富证券开户”的社交平台截图《一步步教你LOF套利》。打开东方财富，找到“场内基金”，点击LOF“申购”，输入基金代码/申购金额，交易两天后，确认“T+2”份额后，转入交易所卖出即可。小红书用户“东方财富证券开户”发布了LOF套利教程。社交平台截图 LOF基金套利的核心无非就是低买高卖，利用LOF基金一级市场申购赎回（以净值为准）和二级市场交易（以市场价格为准）的价格偏差。当市场价格高于净值时，在市场上买入（按净值计算）T日，T+1确认，T+2收到份额后，即可在市场上出售（以市价为准），赚取的就是“市价减去净值和手续费”的差额。简单计算一下，如果LOF基金的现场溢价率为70%，在不考虑手续费的情况下，投资者认购500元即可赚取350元左右。然而，这种看似“暴利”的LOF套利背后的风险却不容忽视。拍拍网理财公募产品运营人曾方方对贝壳财经记者表示，目前投资者利用国投白银LOF高溢价进行套利，本质上是一种高风险的投机行为。 “首先，LOF套利需要时间，面临时滞风险。从认购到股份收售，现场价格可能会下降，造成溢价甚至折价损失，造成损失。截至昨日，国投白银LOF溢价率超标。”eded 60%，这是非常不正常的。 12月25日上午，国投涨停10%LOF。”曾芳芳进一步表示，其次，投资者存在费用细化风险，场内交易佣金等费用可能会吃掉部分或全部溢价收入。同时，当大量投资者套利时，会增加市场供给，导致市场价格下跌，进一步挤压套利空间。白银市场相对适宜，相关基金数量较少。今年白银市场的火爆吸引了很多投资者寻找入市机会，但市场上的白银投资工具并不多，对于普通投资者来说，最直接、最传统的白银投资就是购买银条、银锭、银币、银饰品等，这种方式的优点是可以具有实物属性，安全性更高。同时，有些银币具有收藏价值，具有升值潜力。但缺点是存储成本较高，流动性相对不足。此外，投资白银股票、白银基金等也是一大选择。与实物白银相比，此类金融资产流动性较好，存储成本较低，投资限额也相对较低，但相应的风险也较高。 Wind数据显示，不少白银库存价格已大幅上涨。其中，截至12月25日收盘，湖南白银同比上涨91.15%，白银有色金属同比上涨101.80%，豫光金铅同比上涨82.4%。与白银股票相比，主要投资白银的基金很少。上述国投白银LOF是市场上唯一主要投资于白银期货的基金产品。这也是它如此受投资者欢迎的主要原因。硅既然白银投资如此火爆，基金公司为何不发行相应的产品来更好地满足投资者的需求呢？曾芳芳向贝壳财经记者解释，白银期货基金属于商品期货基金，需要衍生品投资资质，面临更严格的监管审批。同时，此类产品涉及杠杆，波动性较大。监管机构对发行此类基金持谨慎态度，以防止普通投资者承担过度风险。 “此外，白银市场相比黄金来说相对小众，市场容量和需求都有限。虽然当前短期市场景气，但长期需求存在不确定性。此外，出于运营成本和风险考虑，基金公司仍然优先考虑核心资产，此类小众产品只能起到补充作用。”曾芳芳进一步说道。新京报贝壳财经记者潘宜春编辑陈莉校对刘宝庆
